新興国市場、10月は北アジア株から資金流出　ブラジル政治ショックで通貨・債券も急落

新興国（エマージング）市場では、10月にかけて外国人投資家の売りが強まり、特に台湾や韓国など北アジア株式市場からの資金流出が目立った。ゴールドマン・サックスのフロー分析によると、10月の新興国株ファンドとアジア株ファンドのパフォーマンスは8〜9％のマイナスとなり、年初来で蓄積していたリターンの多くが失われた。

一方、10月末時点の週次レポートでは、ブラジル政治の番狂わせが市場を直撃したと指摘されている。大統領選挙での予想外の展開を受けて、ブラジル株は月間で2桁近い下落となり、通貨レアル安と地場債券価格の下落が重なった。新興国ハードカレンシー債（米ドル建てなど）全体は小幅高を維持したものの、ブラジルが指数全体の足を引っ張る形となった。

同時に、国際金融協会（IIF）の最新トラッカーでは、9月以降、新興国全体へのポートフォリオフローがマイナスに転じており、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢とドル高が逆風となっている。もっとも、2026年通年でみれば新興国債券への資金流入は依然プラス圏を維持しており、「株式から債券へ」という資産シフトも観測される。投資家にとっては、地域別・資産別で明暗が分かれる中、国・通貨ごとの選別が一段と重要になりつつある。