ゴールドは4,000ドル台前半で一進一退　株高と高金利の板挟み続く

金（ゴールド）相場は10月28日、1トロイオンスあたり4,040〜4,060ドル台で方向感に乏しい値動きとなりました。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を据え置いたものの、「高金利を長期間維持する」との見方が根強く、金利を生まない金にとっては逆風が続いています。米10年物国債利回りは約5.0％と、歴史的に見ても高い水準にとどまりました。

一方で、地政学リスクやインフレ懸念が完全には解消されておらず、安全資産とされる金への需要も根強く残っています。米国株をはじめ世界の株式市場はFRB会合通過後も上昇基調を維持しており、「株高」と「安全資産需要」が同時進行するやや珍しい局面となっています。

短期的には、原油価格の上昇や中東情勢などがインフレ期待を押し上げれば、金相場にとっては支援材料となり得ます。ただし、金利水準が現在のように高止まりしたままでは、金に投資する機会コスト（本来得られたはずの利息）が意識されやすく、上値を追いづらいとの見方も多い状況です。投資家は、金ETF（上場投資信託）や金鉱株なども含め、ポートフォリオ全体のリスク分散の一環としてどの程度ゴールドを組み入れるかを再考する局面にあります。