ダウ500ドル高でもナスダックは小反落　AI株と原油・金利がせめぎ合う米株市場

米国株式市場では、10月20日（現地時間）にダウ平均株価が約500ドル（約1％）上昇する一方、ハイテク比率の高いナスダック総合指数は小幅安にとどまる「強弱入り混じる」展開となりました。主因は、エクイファックスやハズブロなど景気敏感株の堅調な決算と、人工知能（AI）関連銘柄の値動きの弱さのコントラストです。

決算を好感した買いが広がり、景気循環株や一部の大型株が相場をけん引しました。一方で、AI半導体やクラウド関連など、ここ数年相場をリードしてきたテクノロジー株は、金利上昇局面でバリュエーション（株価の割高・割安水準）への警戒が強まり、上値の重い展開が続いています。

マクロ環境では、米10年国債利回りが依然として5％前後の高水準にあり、投資家は「高金利が長期化するかどうか」を注視しています。同時に、原油先物価格は最近まで8営業日連続高となるなど上昇していましたが、20日は一服し、インフレ懸念の一部を和らげました。それでも、エネルギー高と高金利という組み合わせは、株式市場にとってなお重しです。

足元では「AIブーム頼み」の強弱感が薄れ、決算内容や個別企業の収益力を精査する地合いが強まっています。投資家にとっては、指数全体よりもセクター間・銘柄間の選別がパフォーマンスを左右する局面に入ったと言えそうです。