FRB利上げで世界市場は「新しい高金利時代」へ　株・債券・ドルの反応を整理

米連邦準備制度理事会（FRB）は9月18日の会合で、政策金利を0.25％引き上げました。2023年以来となる利上げで、市場では「高インフレと比較的高成長が続く新しい環境に対応した一手」と受け止められています。

利上げを受け、米10年国債利回り（長期金利）は一時5％に接近し、株式のバリュエーション（割高・割安の水準）見直し圧力が強まりました。成長株中心のナスダックは神経質な動きが続く一方、金融株など一部セクターには買いも入っています。高金利は企業の資金調達コストを押し上げる半面、銀行収益にはプラスに働きやすいためです。

FRBのウォーシュ議長は会見で「インフレ率は目標を長く上回ってきた」と述べ、今回が単発ではなく、状況次第で追加利上げもあり得るとの姿勢をにじませました。ただ、市場では「不透明感が一つ取り除かれた」との見方から、利上げ発表直後には米株が一時大きく上昇する場面も見られました。

投資家にとって重要なのは、「利上げ局面＝株安」と単純に決めつけないことです。企業業績、インフレの粘着度、原油や金といったコモディティ価格など、複数の要因が複雑に絡み合います。社債や国債など債券投資の利回り改善も視野に入れつつ、ポートフォリオ全体で金利リスクをどう管理するかが問われる局面と言えるでしょう。