ゴールドは3カ月高値圏で一服、「通貨価値の希薄化トレード」が再燃

金（ゴールド）相場は8月26日時点で3カ月ぶり高値圏を維持しつつ、短期的には小反落となっています。米東部時間26日早朝の取引で金先物価格はやや軟化したものの、ここ数週間で約15％上昇しており、ドル指数がやや強含む中でも高値圏を保っています。一方、原油価格と米長期金利の低下が続いており、インフレ懸念の和らぎとともに金には利益確定売りも出やすい局面です。

今回の金高騰の背景として、投資家の一部では「デベースメント・トレード」と呼ばれる動きが再び注目されています。これは、各国政府の財政赤字拡大や中央銀行の金融緩和が続くことで、法定通貨（ドルやユーロなど）の購買力が長期的に損なわれるとの見方から、金や他の実物資産を保有する戦略を指します。

米国では、連邦政府債務が過去10年で急増しており、長期的には国債市場や通貨価値への信認低下が意識されています。大手金融機関の調査では、金利上昇で国債利回りが魅力を増す一方、財政不安が高まる局面では「債券より金」を選好する投資家も増えていると指摘されます。今後は、米金融政策の行方と財政運営に対する市場の見方次第で、金が「安全資産」として再評価されるか、あるいは高値調整に向かうかが焦点となります。